30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突(tū)然之间(jiān)出现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未(wèi)有过如此(cǐ)低(dī)价可转债，与此同时，各类低(dī)价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认(rèn)为(wèi)，资(zī)金开始担心退市(shì)和违(wéi)约风险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市场今(jīn)天也继(jì)续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市(shì)场持续回落，上证指(zhǐ)数(shù)今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一(yī)日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业逆势(shì)飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的(de)可转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在(zài)今年5月(yuè)一下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打(dǎ)破了(le)30年来的可(kě)转债(zhài)没有出现(xiàn)正股和转债(zhài)退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停(tíng)，最新收盘(pán)价0.56元，触(chù)发面值退(tuì)市已(yǐ)没(méi)什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形(xíng)，以及可能(néng)面临(lín)的违(wéi)约。彻(chè)底带崩了(le)整个低价转(zhuǎn)债，过去(qù)的(de)双低策(cè)略似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而(ér)正(zhèng)股思创(chuàng)医惠(huì)只跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永(yǒng)吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大(dà)批价格跌(diē)破100元的低(dī)价转债(zhài)，而一(yī)年前市(shì)场还在关注“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下可转债，一(yī)度没有转(zhuǎn)债价格低(dī)于(yú)100元。如今是(shì)多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在(zài)券商(shāng)、银行等金融股带动(dòng)之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然(rán)后持续下行，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场(chǎng)波动加(jiā)剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日策略(lüè)点(diǎn)评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均(jūn)低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季(jì)度冲量明显+票据(jù)利率下(xià)行，数据走弱在(zài)方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不(bù)匀(yún)再现，居民中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地(dì)产销(xiāo)售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应(yīng)外，主因(yīn)C端新增存(cún)款转负(fù)；3）私人部门(mén)中(zhōng)长贷仍在(zài)修复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数(shù)据反映的制造(zào)业库(kù)存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数(shù)据再次印证复苏成色(sè)需(xū)巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后(hòu)续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一(yī)、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期，外需仍(réng)有韧(rèn)性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预期，除基数效应外，欧(ōu)美的(de)韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对强劲的需求均(jūn)支(zhī)撑了外需，内需同样在修复下市(shì)场分子端边(biān)际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治局会议(yì)仍(réng)然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然(rán)维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策出(chū)台，对(duì)市场均是呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基(jī)本已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存在(zài)区域(yù)银行风险隐(yǐn)患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压(yā)力不(bù)大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延(yán)续(xù)、外资流出压力(lì)不大下市场(chǎng)无大风(fēng)险，震荡修复延(yán)续。

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